A | 
文章来源：财闻 财闻海外资讯援引日经中文网报道，押注美元下跌的“贬值交易（Debasement Trade）”出现重新升温的迹象。 8月26日消息，据报道，国产NAND闪存制造商长江存储正在大规模扩建产能，目标在2027年底前超越三星和SK海力士，夺取全球NAND市场份额第一。
目前长江存储NAND市场份额约14%，落后三星约10个百分点。原因是，市场开始注意到美国的财政风险。
B | 从美元流出的资金正在流向黄金和加密资产（虚拟货币）。 “贬值交易”是指在预期货币价值下跌时，将资金投向黄金、白银等与货币走势相关性较低的资产。与通货膨胀导致的货币贬值不同，这种情况被认为通常发生在财政扩张和过度的金融宽松等货币信用动摇之际。 目前，市场开始有观点认为，这种交易可能正在针对轴心货币美元展开。三星、SK海力士和美光当前各有一批在建工厂，但三家厂商的产能扩张重心放在DRAM和HBM上，NAND扩产优先级靠后。 长江存储则几乎将全部资源集中在NAND上，这种差异化策略让长江存储的NAND产能增速远超竞争对手。 产能数据方面，长江存储到2027年初总产能将达到每月30万片晶圆，其中部分分配给LPDDR。同期SK海力士NAND产能预计为每月26万片。 显示相对于多种主要货币的美元综合走势的美元指数上周跌至98.5区间，创出3个月来的最低水平。与7月下旬的高点相比，跌幅已达3%。本周仍在低位区间徘徊。 长江存储的Fab 4和Fab 5两座新工厂各规划10万片月产能，洁净室将于明年建成，未来几年内五座新工厂陆续投产后，长江存储产能将大幅跃升。 相比之下，明显上涨的是黄金。作为国际指标的伦敦现货价格在8月24日的交易中升至每金衡盎司4650美元以上区间，创出3个月以来的新高。
C | 不过也有分析指出，长江存储在2027年底直接夺取全球第一的可能性有限，三星随时可以将规划中的DRAM或HBM新工厂改为NAND产线，从而快速释放大量NAND产能。过去一周涨幅超过8%，其上涨势头还在波及白银和铂金。 长期来看长江存储确实在蚕食三星的领先优势，但具体何时超越仍取决于三星的产能调配决策。 另外，作为代表性虚拟货币的比特币也迅速上涨至接近8万美元，同样创出3个月来的新高。
D | 此举旨在抑制持续上升的长期和超长期利率。 然而，美国利率的上升速度虽有所放缓，但尚未出现下降。日本市场分析师丰岛逸夫表示，“这一次甚至到了美国财政部也要采取实际行动的地步，说明财政担忧作为现实风险已经显现”，这种观点反而变得更为普遍。
E | 美国的联邦政府债务总额于8月18日首次突破40万亿美元。由于对伊朗的战争开支膨胀等原因，截至7月的10个月的财政赤字已超过上一财年（2024年10月至2025年9月）全年的规模。 美国桥水基金创始人瑞·达利欧8月21日在商业社交平台LinkedIn （领英）上表示，如果美国财政状况不发生变化，债务危机将在“三年内到来”。他指出，将资产中约10%至15%配置于黄金，“能降低投资风险并提高回报”。 长期来看，市场出现重新审视对美元过度依赖的动向。欧洲中央银行（ECB）6月公布的调查显示，2025年黄金在全球外汇储备中的占比达到27%，约30年来首次超过美国国债（22%）。买入美国国债的势头减弱，转向增持黄金的趋势日益清晰。2026年，以波兰和中国央行为代表，各国央行增持黄金的趋势将持续。责任编辑：朱赫楠。
Current article:http://9fah3x8.gaxuexiazengpian.pics/news/20260826_339370.html
Published on:02:26:43
